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因为限电,所以光伏

返回列表 来源: 发布日期: 2022.09.03 浏览次数:

很多地方由于不堪酷热天气带来的用电高峰,开始逐渐限电。

特别是四川省,更是发布了停电通知:

从2022年8月15日00:00至20日24:00,取消主动错避峰需求响应,在全省(除攀枝花、凉山)的19个市(州)扩大工业企业让电于民实施范围,对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户(含白名单重点保障企业)实施生产全停(保安负荷除外),放高温假。

四川省是我国的电力大省,不仅是因为其充沛的电力资源,更是因为四川省聚集了国内大部分光伏生产企业。

除了本地企业通威股份外,包括晶科能源、协鑫科技、京运通、高测股份等公司均在四川设有生产基地。

按理说,限电停工对这些上市公司是一个利空,但是资本市场却不这么认为:

自8月15日开始,通威股份的股价连续三天上涨,阶段涨幅超过5%。

同样,重仓通威股份的光伏ETF(159857)连续三天较大幅度上涨。

企业停产股价不跌反涨,这件事到底该怎么解释?

其实,隐藏在限电之下的,是行业长期逻辑与短期情绪之间的博弈。

限电固然会影响企业的短期利润,但是聪明的资金却从中看到了光伏行业确定性的提升。

从源头上说,这次四川省的限电有两个原因。

一是天气炎热,居民对于空调的使用增加了用电需求,同时阳光暴晒也导致多处河流水位线下降,减少了水力发电的供给。

二是发电结构,四川本就是一个以水力发电为主的省市,所以高温天气对四川省的影响尤其大。

从四川这个例子,我们不难看出水力发电在高温天气下的局限性。

解决方法也有很多,比如在省内建设一批火电站以备不时之需,但这个方案和我国“碳中和”的发展理念相违背。

那么,有没有一个清洁的解决方案呢?

光伏。

光伏可以完美解决水电在高温天气下水位下降导致发电量降低的问题:

因为阳光越足,光伏发电的效果就越好。

从这个角度上看,水电和光伏存在较高的互补效应。
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但是,目前我国的水光互补依然存在较大的缺口。

从国家电网的数据上看,水电的发电量基本上是光伏发电的4-5倍。

按照这个缺口计算,光伏发电依然有非常强的成长空间。

而因为水力发电量不足导致的限电,使得光伏行业发展的确定性进一步提升。

这也就可以完美解释为什么企业停工,但股价不降反涨了。

对于投资者来说,看到行业投资机会固然重要,但是选对基金同样重要。

对于行业的整体机会,ETF基金依然是投资者们的最优解。

虽然光伏行业的ETF们在形式上都是被动基金,但收益率之间还是有一些差别的。

比如天弘基金的光伏ETF(159857),相比中证光伏产业指数,一年半的时间就跑出了接近9%的超额收益。(统计区间自2021年2月24日至2022年8月16日)

而且这种超额收益并非短期的偶然,从图中我们也可以看到,这个超额收益还在不断放大。

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如果假设不扣除ETF基金的管理费和托管费,天弘光伏ETF相对指数的超额收益应该在9%以上。

和光伏行业整体的涨幅比,9%的超额收益虽然不算多,但蚊子再小也是肉。

除了场内ETF以外,天弘基金也同样有跟踪中证光伏产业指数的场外基金(A类:011102;C类:011103)。

自生效以来它们对比中证光伏产业指数,同样有一定的超额收益。

其实相比于投资场内ETF,以定投的方式投资这些场外基金是一个性价比更高的选择。

收益率曲线较为平滑,进可攻退可守。

更适合普通投资者把握。

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